我国资本市场IPO实行注册制改革的脚步已渐行渐近。何时落地，已成为投资者近期最为关注的话题。

　　IPO暴露的各种问题都已集中到了目前所实行的审核制。IPO实行审核制的最大理由，就是可以利用政府权力之手来为市场把关，也就是让优质公司进入资本市场，把劣质公司挡在市场大门之外。

　　但这种愿望并不符合资本市场的实际，一方面，政府没有能力代替投资者评判一个企业的好或坏，因此审核制是不可能为投资者挑选出所谓优质公司的；另一方面，即使政府真有这样的本事，但市场是会变化的，一个企业在上市时是优秀的，并不能保证它在上市以后仍然优秀。从本质上说，审核制是与资本市场的自由精神相抵触的，在企业IPO的道路上设置的这一关卡，反而弱化了市场对企业优劣的检验作用。更为严重的是，审核制滋生了权力在市场上的腐败空间，使围绕着IPO审核所产生的权力寻租成为腐败的重灾区。

　　实行注册制改革，将评判一个企业好或坏的权力还给市场，一个企业是否能够成功完成IPO，它能够以什么样的价格上市，都可以由市场说了算。因此，相对于目前实行的审核制，注册制将是一种更接近市场本质的制度，值得期待。

　　但我国A股市场 ...

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