今天很荣幸跟大家分享一下我们对明年市场的展望，我用四个字--慢就是快--作为题目。

　　这四个字是我以前的一个领导送给我的。那时是11年，我从05年开始做研究员，在11年拿了宏观的第二名，在当时是一个很大的进步，我自己主动找领导汇报工作，我说："领导，我想再进步一下！"。领导说："你这么年轻，进步这么快干嘛呢，慢点来慢点来，慢就是快！"当时觉得非常想不通，要求进步怎么就不行呢？后来发现确实慢一点也有好处。今年其实不是那么太平，很多人确实很风光，天天在天上飞，但是到后来不能落地。所以其实有时候慢一点也挺好的，因为飞得低一点至少掉下来不会摔死，平安是福！

　　我们对明年市场的一点体会就是，在过去几年大家赚钱赚得很快乐，因为过去我们是连续两年的大牛市，无论债市股市，但是我总觉得不太正常，因为反问我们赚的钱是谁的钱？金融资产最终来自于实体经济，但是实体目前还是看不到好的希望，如果实体都不好，大家赚这么多钱本身就不太正常！因此我们看未来，应该不光是要看赚钱的机会，还要留意一下风险。我们认为明年一定要降低预期收益率，去赚该赚的钱。如果调低了预期收益率 ...

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