当前，在全球都找不到新增长点的情况下，未来的全球经济将向何处去？中国A股的走向又如何？在申万宏源证券研究所首席策略分析师王胜看来，美国经济虽依然占优，但一骑绝尘的概率不大。所以2016年出现美联储连续加息，其他国家货币宽松进程受阻的概率不大。

　　而2016年，中国市场宽松的流动性与资产荒并存情况的破解，需要负债端利率的下行，A股作为大类资产配置的重要环节，将在其中发挥重要作用。如果改革和创新进程配合，在最乐观的情况下，“慢牛”可能已经逐步到来。

　　王胜首先阐述的是关于宽松的流动性去哪儿了的问题。“首先，借新还旧是一个重要的去向，在ROIC下滑速度快于融资成本的背景下，信用风险暴露仍是2016年值得重视的风险。而宽松的流动性涌入服务业是另一个重要去向，经济转型正在进行。”王胜认为2016年A股总体盈利难逃下行压力，但结构上新经济仍明显占优。

　　另一方面，“钱多+资产荒”已成为市场的主流认识，破解之道唯有多元。王胜认为实体经济回报率下行是资产荒根本原因，破解资产荒需要负债端成本的 ...

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