及至年末，市场人士已经把眼光挪到了下一年。惊心动魄的2015年还有三周就会结束，下一年的博弈和竞逐又将开始，在经历了上一年的大幅波动后，新一年的经济趋势、市场热点、乃至风险所在，会令所有场内机构高度关心。

　　这几周，笔者旁听了一些论坛和发布会，归纳了几个明年配置的“关键词”，供读者参考。

　　第一，乃是 “高波动”

　　经历了过去一年市场的剧烈起伏，明年的全球股市仍然很有可能出现大的波动。美国加息、新兴市场经济企底、中国经济继续结构调整，世界大宗商品价格低迷，哪一个都可能成为导火索。

　　摩根资产亚洲首席市场策略师许长泰日前在2016国际趋势论坛上的观点，得到了在场大佬们的一致认可，他认为未来股市是“三高”和“三低”的市场，这将成为2016年股市的关键特征。

　　具体来说，“三高”首先是，全球流动性高，欧洲、日本继续实施宽松政策，“印钞速度”非常快；其次是市场波动性高，且各个市场的波动性都有所增加；其三是美元走势趋高，不仅是美元对人民币，还包括美元对各种货币的走势。

　　“三低”则是全球经济增长偏低，新兴市场经济增长速度整体放缓；通货膨胀低，带动环球市场的 ...

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