近期“供给侧改革”一词十分流行，这不仅因为它是未来几年政府工作的核心内容，更重要的是它反映了经济界的思维时尚。经济理论的流派和观点五花八门，各有道理却都无法解释现实。

　　核心是去产能

　　对于“供给侧改革”的解释丰富多彩，什么“供需平衡”、“经济转型”、“优化资源配置”，等等，所有时髦的词汇都包含了，但是上述说法在以往历年的政策中均有表述，惟一不同的只有一条 ：产业去产能，债务去杠杆。

　　去产能作为“十三五”政策的核心亮点，表明以往五年“刺激需求拉动经济”的做法已经进入死局，只能改弦易辙，而导致政策做出巨大调整的直接原因是银行业不良资产剧增，债务危机的风险开始显性化。

　　供给侧改革在各个领域都有具体的形态，在金融领域就是控制信贷增长，控制债务融资，加大股票融资比例。要把这些东西落实了，必须加快注册制，IPO规模提速，银行业不良资产打包出售，从而导致两大结果：股票供给大于需求，银行坏账损失由暗转明。

　　在上述逻辑下，尽管货币政策依旧会相对宽松，但股票的“供给侧”发展速度会显著快于需求侧，这是大局，否则政府不会这么快速推进注册制了——至于说注册制会考虑二级市场承受力，两年时间才 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html