报告要点

事件描述

今日申万钢铁指数上涨0.97%,跑输全A 指数0.11%;期货主力合约螺纹上涨2.71%,热轧上涨2.58%,矿石上涨2.93%。

事件评论

1、现货为什么会反弹?--汽车需求好转带动冷轧价格率先反弹并对整体钢价形成拉涨效应

连同本次价格上涨在内,今年现货钢价出现像样反弹仅3 次,分别发生在3 月下旬、8 月上旬及12 月中下旬。下跌中出现阶段性反弹本不奇怪,不过,不同于前两次螺纹率先上涨的是,本次价格反弹从冷轧开始,主要源于年底汽车产销步入季节性旺季以及1.6L 以下排量乘用车购置税减半刺激。在钢厂整体开工率、钢贸库存处于绝对低位的背景下,冷轧价格率先反弹容易对整体钢价形成拉动效应,淡季终端需求并未改善的螺纹价格滞后两周后跟随出现反弹,而买涨不买跌的心理则在价格上涨初期一定程度刺激了下游采购积极性,由此导致钢贸环节库存短期去化同样相对顺利。

2、反弹能够持续多久?--板材需求季节性改善钝化,现货反弹持续性取决于供给能否回升

由于1 季度冷轧需求大概率不会再有环比明显季节性改善,而螺纹需求淡季可能 ...

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