证监会近日叫停私募股权投资机构挂牌新三板。证监会表示，今年以来，在新三板市场上，私募基金管理机构，也就是PE的管理公司频繁融资，融资金额和投向引起了社会广泛关注和质疑，需要加强对此类私募基金管理机构的监管。暂停私募基金管理机构在全国股转系统挂牌和融资之后，将对前期融资的使用情况开展调研。笔者在支持证监会这个决定的同时，认为有必要深入讨论一下叫停的原因，更值得讨论的是，为什么私募能够挂牌三板，私募三板巨额融资折射出的被严重扭曲的资本市场的投融资文化等深层次的问题，避免三板市场误入歧途，也避免资本市场在非理性轨道上越走越远。

　 为什么应该叫停PE三板挂牌？首先，PE三板挂牌融资违反了《证券法》关于私募公司募集资金方式的规定。PE属于私募股权投资基金。按照《证券法》私募规定，募集对象不能公开宣传，不能超过200人。开设三板最主要的目的，是让挂牌公司的信息更加公开透明，在股权投资人与挂牌公司之间信息充分对称。换句话说，一方面帮挂牌公司做广告，另一方面降低股权投资人的信息成本。虽然三板融资方式是股权转让或定向发行，但是三板市场的广告效应产生了公募效果。所以"私募"基 ...

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