■展望2016全球经济（3）

尽管新兴市场国家的经济增速已经出现连续6年的下滑，但2016年依然看不到逆转回升的可能。在下调了全球经济增长速度的同时，国际货币基金组织（IMF）的最新展望报告也无一例外地将新兴市场今年的经济增速在原来预测的基础上看低了0．1个百分点。单看绝对降幅虽然不大，但数据微小变动的背后又的确隐藏着新兴市场经济体诸多的高危因素，而且其对世界经济可能造成的冲击超乎想象。

去年年底实施了10年以来的首次小幅升息之后，美联储今年还将继续加息已成为市场的一致性判断。虽然美联储未来一年中只有2—3次的升息动作，但由此给美元所造成的升值预期却非常强烈和清晰。美元的强势对应的是非美货币的弱势，特别是由于缺乏经济基本面的良好支撑，今年新兴市场货币将在去年纷纷大幅贬值的基础上继续承受下行的压力，而且不久前刚刚加入SDR的人民币进一步走贬所牵引出的羊群与倒逼效应以及由此造成的反冲力值得高度警惕。代表性的判断是，今年人民币的贬幅可能在5％甚至10％以上，如果出现跌幅加大和频率加快的趋势，不排除新兴市场国家的追随性贬值。虽然贬值有利于刺激出口，但在全球需求依旧疲软的背景下， ...

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