核心观点：

　　基本面已至底部，需求弹性趋弱，供给整合升级2015年建材行业基本面持续下行，目前已经处于历史底部区域。中长期来看，随着经济结构调整，行业已经步入成熟期，需求弹性在变弱。2016年供给侧整合趋势有望升级，但产能出清尚需时日；建议重点关注旗滨集团(601636)和海螺水泥(600585)。

　　基建2.0时代，水利、海绵城市、地下管廊等是稳增长重要方向地产投资和经济增速持续走弱，基建投资仍是稳增长主要抓手。在“铁公机”已饱和背景下，水利、海绵城市、地下管廊成为新方向。水利投资下半年以来持续回升，PCCP管道企业订单也出现拐点；行业内国统股份(002205)等也已经签下地下管廊、海绵城市等相关的投资项目协议。建议重点 ...

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