事件：

烽火通信拟出资2.5亿，控股股东邮科院拟出资 1.9亿资金，共同发起设立武汉飞思灵微电子技术有限公司，成立后，烽火通信将持有56.82%股权。此外，烽火通信近期在云计算领域实现重要布局，与湖北省联投合资成立楚天云公司，成为全省政务云平台实施主体。

招商评论：

1、合资成立微电子公司布局芯片，提升一体化产品提供能力

微电子公司是建立在烽火通信原有微电子部的基础之上，并得到国有资本经营预算1.9亿的专项资金支持。之前微电子部的芯片偏低端产品和接口等外围领域，主要芯片以外购为主，我们估算烽火一年采购额在100亿左右，芯片采购占比10-20%，则采购量在10亿+。从烽火的产品结构上，包括100G OTN传输、家庭网关等终端产品都是未来主要增长点。并且，华为有海思半导体，中兴旗下有中兴微电子，均在内部产品自用的基础上实现外销，烽火此次加大和邮科院合资公司形式加大上游芯片布局，将在自用的基础上，提升一体化产品提供能力，有效提升利润水平。

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