当去年10月末央行宣布下调存贷款基准利率时,放开存款利率浮动上限也随之出炉。彼时市场普遍认为,这项举措比降息本身更有意义,标志着我国的利率管制已基本放开,利率市场化进入新的阶段。

何为新的阶段?按照央行的解释,核心就是要建立健全与市场相适应的利率形成和调控机制,提高央行调控市场利率的有效性。也就是说,利率市场化并非意味着央行放弃对利率的调控,任由市场变化,而是更加倚重市场化的货币政策工具和传导机制。具体而言,就是要构建和完善央行政策利率体系,以此引导和调控整个市场利率。同时,加快培育市场基准利率和收益率曲线,使各种金融产品都有其市场定价基准,在基准利率上加点形成差异化的利率定价。以此为基础,进一步理顺从央行政策利率到各类市场基准利率的传导渠道。

由此可见,真正的利率市场化,离不开央行政策利率体系、各类金融市场基准利率和收益率曲线的构建与完善,以及在此基础上顺畅的利率 ...

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