湘财证券

　　2016年首周，A股在1月8号减持禁令到期、人民币贬值与注册制即将开启三重压力下出现下挫，熔断机制并助推市场加速下行。尽管如此，我们认为，股市仍处于底部整固区，投资者无需恐慌杀跌，主要有以下几点理由：

　　第一，大小非减持明显低于预期。2014年A股共有1162只个股被其重要股东和高管通过二级市场或大宗交易进行减持，累计减持金额为2112亿元。但从净减持额的角度观察，仍有302只增持，A股当年净减持金额为1296亿元。2015年A股共有1175只个股被其重要股东和高管通过二级市场或大宗交易进行减持，累计减持金额达到4566亿元，但同时有958只被增持，净减持金额为2208亿元。以上减持是在原有减持规定下实施的，即持有5%以上股东和董事、监事和高管在12各月内减持不得超过5%，而刚公布的新规定明确上述人员在连续三个月内的减持规 ...

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