随着“宝万之争”愈演愈烈，险资举牌已成为近期市场关注的热点。1月6日，万科H股复牌后大跌，盘中一度跌幅超13%。业内猜测，万科H股下跌将影响万科A股复牌后的走势。如果股价持续走低，有可能会触发宝能系的平仓红线。一旦出现这种情况，最受伤的将是通过资管计划持仓万科的劣后资金。而这类资金部分来源于保险资金，其中主要是万能险等各种理财型保险资金。

　　业内人士认为，险企频频举牌上市公司，得益于近两年保费快速增长以及监管层对险资权益投资政策的调整。不过，目前部分中小险企的保费收入主要来源于理财型保险产品。个别险企甚至不像保险公司，更像理财公司。在万能险等理财型保险产品迅速扩张基础上，险企大肆举牌二级市场暗藏风险，可能导致无法兑现承诺的投保人收益。

　　保户投资收入猛增

　　在资本市场上表现活跃的富德人寿、正德人寿、阳光人寿、安邦人寿、前海人寿、华夏人寿、幸福人寿等险企的保户投资收入多呈倍数增长态势。保监会数据显示，2015年前11月上述保险公司的保户投资收入分别为782.9亿元、198.8亿元、185亿元、300.2亿元、533.8亿元、1398亿元、155.4亿元，同比分别增长156.9 ...

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