2016年中央经济工作会议提出了今年工作的五大任务，去产能首当其冲；国务院常务会议明确今年要分类解决僵尸企业的问题。在这种背景下，一大波过剩行业的僵尸企业无疑将被清退出场。就在市场纷纷猜测僵尸企业们将会以何种方式退场时，这些企业的内部风险也正在逐渐暴露。

　　连年亏损的僵尸企业们，一直以来都是靠着发债、信贷等再融资手段维系着脆弱的资金链。债券分析人士告诉记者，这种模式也许难以为继。这些过剩行业的企业已经很难发债了，不仅因为利率过高，而且在市场上几乎无人问津。信贷方面，在去产能和控风险的明确大方向下，银行们早已收紧了对过剩行业的贷款政策。再融资受阻，正成为压死僵尸企业的最后一根稻草。

　　过剩行业信贷收紧

　　“去产能”和处理“僵尸企业”成为今年以来的高频词汇。而从历年政府所列的去产能清单中可以看出，煤炭、钢铁、有色以及水泥等行业是主要的产能过剩行业。根据界定，市场上存在的僵尸企业不在少数。仅在A股上市企业中，就有超过10%的企业扣除非经常性损益后，每股收益在2012、2013和2014年三年中连续亏损。其中，又多出现在钢铁、煤炭等产能过剩行业。

　　这些僵尸企业不仅没有效益 ...

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