编者按：摘要由于人民币贬值与楼市相关，汇率成为中国楼市兴衰的晴雨表。人民币贬值所揭示的经济基本面变化已经不再支持房地产牛市。人民币汇率调整的可能途径至少有三种，但无论哪种途径，楼市都难以做到全身无损。二、三线城市可能首当其冲，一线城市受冲击最轻。

　　人民币汇率之所以能作为现阶段中国楼市兴衰的晴雨表，主要是由于人民币贬值的压力来源与楼市息息相关：从国际经济形势看，是由于全球经济衰退、生产能力过剩，各国间贸易竞争进入空前激烈阶段;从国内经济形势看，是由于经济增速下滑、经济竞争力有所下降;从长期趋势看，中国国民的经济活动已经不再满足于国内舞台，全球消费与投资的欲望将不断增强，从而带来对外币需求的增加。

　　从2005年7月21日开始，人民币对美元进入一个持续十年的单边升值阶段。十年间，人民币对美元汇率升值了35%，人民币实际有效汇率升值了54%以上。持续十年的人民币单边升值，营造了极宽松的资金氛围，有力助推了中国房价的快速上涨。

　　然而时隔十年，单边升值阶段告终，人民币对美元开始进入双边波动、贬值预期为主的新阶段。对楼市又将意味着什么呢?

　　从总体看，人民币由单边升 ...

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