华泰证券

　　事件：披露2015年年报，全年营收、净利润、扣非后净利润分别为7.80亿、0.78亿、0.76亿，分别同比增长35.06%、97.83%、193.53%，EPS0.30元，符合预期；披露2015年利润分配预案，拟每10股转增5股派1元（含税）。

　　点评：运营优质，高增长已在眼前。2015年营收、利润实现高增长。细分来看，中药制剂营收增4.94%，由于主要产品提价因素（王氏保赤丸、季德胜蛇药报告期提价）叠加单耗的降低（原材料降价，成本降低），毛利率提升6.37个pp，预计较去年同期净利润新增1000多万元；化学原料药及中间体营收增28.41%，毛利率提升4.28个pp，预计较去年同期新增利润1000-1500万左右，除了自身稳定增长以外，东力企管并表也是一个原因；化工医药 ...

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