本期投资提示:

15年底银监会下发提示票据业务风险文件,16年连现两起银行票据案件,引发资本市场对于票据业务的高度关注以及对可能违规入市的票据贴现资金造成股市承压的担忧。1)去年底,银监会下发203号文,对票据市场普遍存在的问题予以风险提示。2)1月,农行和中信相继公告发生票据业务风险案件。由于案件或因票据贴现资金违规进入股市后亏损造成无法兑付而暴露。监管层下发文件与银行爆发案件之间并无直接关联关系,但反映了票据市场操作风险以及票据贴现资金流向风险的提升。实际上,票据事件陷入风暴之中并非新鲜事,基本都是由于票据诈骗、票据非法融资案件或者监管整顿行动等原因。此次两家银行涉及的风险案件,参照市场经验和根据草根调研,我们定性判断为行业偶发的个案,不易爆发系统性风险,但不排除继续有个案发生的可能。

监管层发文提示票据业务风险,是对此前多次整顿票据业务问题的再次归纳总结和提示警醒,随着银行案件爆发,预计后续面临进一步整顿规范。自2009年以来,监管层几乎每年都有监管文件下发,票据市场普遍存 ...

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