央行在春节前最后一天发布了《2015年第四季度货币政策执行报告》，回答了"稳增长"警报未解、经济下行压力之下，央行缘何没有迎合市场预期而降准降息，以及未来货币政策是否转向等问题。

　　对于为何没有降准降息，央行在此次报告中以专栏的形式，随后以周小川行长接受媒体专访的形式坦承，在全球经济乏力，特别是包括中国在内的主要经济体复苏不及预期、结构性改革步履艰难的情况下，降准降息会引发资金外流和汇率贬值，降息还会加剧楼市、股市、互联网金融等资产泡沫。

　　因此，货币政策不再支持惯性刺激需求、大规模基建和房地产投资，因为此举会强化债务风险，加剧"去杠杆"和"去产能"难度，导致金融风险跨市场传染和系统性风险积累。相反，货币政策需要积极配合供给侧改革，此举尽管短期内会造成经济增长"阵痛"，但避免了旧式增长积重难返、僵尸企业"大而不倒"，放活新兴产业尤其服务业，为长期增长打开空间。

　　央行此次之所以着重强调"不降准降息"，根源在于破除市场对于宽松货币政策的"依赖症 ...

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