投资建议

作为禽产业链下游龙头，圣农发展兼具周期和成长属性，将成为禽链标的中远期看涨的"长跑选手"。周期属性上，当前禽链景气上行趋势明确，且成本端依然趋势向下，公司今明两年业绩有望大幅反转；成长属性上，公司当前通过加盟店模式介入终端消费市场，在长期或存业绩突破潜力。

理由

节后禽链价格上涨印证行业反转逻辑：春节后全国鸡苗/毛鸡均价保持年初以来的上涨态势，当前鸡苗/毛鸡均价分别达3.77 元/羽、3.70 元/斤，相比年初分别上涨158.6%、8.3%。在此我们重申禽链反弹主要逻辑：1）祖代引种大幅下降：2015 年年初我国对美停止引种的影响已在当前逐步传递到供给端，并向上支撑价格；且美、法上半年均无法复关，本年祖代引种仍将继续下滑至40~6 ...

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