事件：公司业绩快报显示，2015 年全年公司实现营业收入23.0 亿元，同比增长22%；实现归属于上市公司股东净利润1.04 亿元，同比下滑10.6%，业绩高于我们及市场预期。

上调15 年盈利预测，维持“增持”评级：预计公司15 年-17 年净利润为1.04 亿/1.79 亿2.33 亿（原为0.81 亿/1.79 亿/2.33 亿），对应增速分别为-11%/72%/30%；对应PE 分别为61X/35X/27X，维持增持评级。

股价表现的催化剂：“速美超级家”销售超预期；业主认可“速美超级家”的服务品质；加盟商合作及物流仓储系统建立超预期；与互联网企业合作顺利。

我与大众的不同：

（1）15 年收入增速超预期，显示主业拓展顺利，木作工厂搬迁和速美超级家研发费用较多导致公司净利润出现下滑。公司2015 年实现收入增 ...

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