我们承认目前的市场环境充满挑战。很遗憾，油价持续波动和中国股市近期动荡，以及市场对中国经济状况和全球增长的担忧似乎对全球市场造成不利影响。然而，我们认为目前市场的悲观情绪与相关全球基本面严重脱节。市场的反应令人觉得目前的情况比2008年全球金融危机或1997年和1998年亚洲金融危机时更糟，但多个新兴市场国家的情况要比当时好得多，这些市场拥有较多外汇储备，而且经济更多元化并不断增长。我们认为，新兴市场风险规避的悲观情绪似乎已达到一种毫无根据的极限状态，而我们在波动中看到大量估值机会。

　　我们是否将面临全球通缩？

　　据我们评估，市场对通缩的恐慌毫无根据。油价暴跌导致整体通胀下降，但核心通胀已呈正面而且维持稳定。油价对同比通胀指标的影响消退后，我们将看到整体通胀数据回升。此外，美国就业市场是美国通胀趋势的主要推动力，同时也是全球通胀的推动力。根据我们的评估，美国正处于充分就业状态，工资压力上升。我们并未发现近期需求方面存在通缩压力，目前也并未看到任何通缩的实证证据。我们认为市场低估了潜在的通胀水平，而我们预期新兴市场复苏后全球产出缺口会进一步扩大。我们认为，通胀上行风险比下行风 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html