■1994年汇率并轨成功对当前汇改具有重要的借鉴与启示。首先，经济稳是货币稳的前提条件。其次，均衡汇率不可能提前预知。哪怕是1994年至1996年人民币汇率稳中趋升、外汇储备大幅增加，市场仍不相信人民币已经走向强势货币。指望通过人民币汇率一次性调整消除单边预期是不可能的，除非有经济基本面的改善。第三，牢牢把握改革开放的主动权。面对"三元悖论"，既想稳定本币汇率又想保持货币政策独立，资本管制是不可或缺的。

　 1994年是人民币弱强转势的重要分水岭。当年的汇率并轨之所以取得超预期成功，既得益于从紧的财政、货币政策从源头抑制了过热的外汇需求，也得益于外汇体制改革集中外汇供给保证了外汇需求，还得益于实施一揽子改革尤其是全面实行出口退税政策刺激了出口高增长。

　 1994年汇率并轨成功的主要原因

　 经济过热、汇率贬值是1994年汇率并轨的重要背景。1994年初，我国实施了重大的外汇体制改革，官方汇率5.80一次性与市场汇率8.70并轨，开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度，建立全国统一规范的外汇市场，取消外汇留成和上缴，实行银行结售汇 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html