1998年面对亚洲金融危机冲击，中国政府承诺人民币不贬值。危机历时三年之久，最终汇率不跌、储备没降，是在经常项目完全可兑换的新开放环境下，中国果断、有力实行外汇管理政策调整的成功实践。

　 人民币保卫战的重要背景

　 1994年汇率并轨之后，随着国内经济"软着陆"，以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度运行平稳，人民币汇率稳中趋升、外汇储备持续大幅增加。到1996年底，人民币兑美元汇率较并轨之初累计升值了4.8%，国际清算银行编制的人民币名义和实际有效汇率指数分别升值了4%和29%；外汇储备增长42倍，进口支付能力（外汇储备/进口额×12个月）从1993年底的2.4个月增至9.1个月，短债偿付能力（外汇储备/短期外债）由1.6倍提高到7.4倍。随着国际收支状况改善，我国于1996年底取消剩余经常项目汇兑限制，正式接受《国际货币基金组织协定》第八条款义务，实现了人民币经常项目完全可兑换。

　 然而，中国的外汇管理新体制刚经历了墨西哥金融风暴的小考后不久，又迎来了亚洲金融危机冲击的大考。1997年7月2日，泰国失守联系汇率制度，泰铢急剧贬值，并不断蔓延深 ...

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