不少资深的证券研究从业人员认为，从2003年开始至今，整个卖方分析师行业在快速扩张的同时，实际上经历了极大变化，从研究周期的缩短、服务对象的转变到研究价值的定价，分析师为适应环境的变化，而形成形色各异的生存模式，既有为获得超额信息而在内幕交易上大做文章，又有根据市场情绪随意调整思路来迎合资金，还有凭空想象、闭门造车来大做文章、赚取市场眼球，整个投研行业生态在一定程度上出现了扭曲。

　　早在2011年，安信证券首席经济学家高善文就卖方分析师行业的现状进行批判性阐述称，“由于国内投资者对评判股票买卖的时间尺度仅在6个月到一年间，形成了投资管理人短期排名的行业规则和文化，迫使行业从价值投资向趋势投资进行转移，来为短期的股价波动提供可靠的指引。”在高善文看来，这种行业的巨 ...

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