进入2016年，“负利率”突然成为媒体和学界的高频词汇，这主要拜日本央行在2016年1月底出人意料地实施负利率政策所赐。当前全球已有五家央行实行了负利率政策，分别为欧洲央行、丹麦央行、瑞士央行、瑞典央行以及日本央行。作为全球最重要的经济体，日欧均已采用负利率，这导致市场对负利率范围继续扩大产生了预期，也对负利率是否会影响到居民和企业的日常生活产生了担忧。本文对各国负利率进行简单梳理，并对负利率是否存在极限进行探讨。

　　一、负利率的初衷

　　从各国政策实践来看，实施负利率主要有两个目的：一是为了达到通胀目标，另一个是为了防止本币升值。前者以欧洲央行和瑞典央行为代表，后者以瑞士央行和丹麦央行为代表，而日本央行则两者兼而有之。

　　（一）提升通胀水平

　　欧洲央行自2014年6月开始实行负利率，是这一轮负利率最早的执行者。欧洲央行行长德拉吉表示，执行负利率是为了“支撑中长期的通胀预期”。欧债危机后，欧元区经济逐渐复苏，但通胀水平不断下降，2014年欧元区调和CPI同比已下滑至负区间。欧洲央行在2014年6月首次降低隔夜存款利率至负水平，并随后多次下调。2016年3月初， ...

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