结论与建议:我们与公司管理层进行了交流。福耀15年营收135.73亿,YOY+4.99%;净利润26.05亿,YOY+17.37%;每股派现0.75元,股息率达到5.2%。公司不断优化产品结构、增加高附加值产品占比,幷且大力提升管理能力和智能制造水平。同时,公司海外投资进展顺利,美国订单完全能够满足公司的产能规划。国际化进程的加快将保障公司的持续发展。预计公司2016、17年营收将分别达到145.13亿元和154.97亿元,YoY+6.92%和6.78%;净利润30.22亿元和34.82亿元,YoY+16.00%和15.21%;EPS为1.21元和1.39元。当前股价对应P/E为12倍和10倍,公司现金股息率超过5%,维持买入的投资建议,目标价16元,对应2016年P/E为13倍。

净利润增幅远超营收增幅,股息率维持在5%以上:福耀玻璃2015年营收135.73亿,YOY+4.99%;净利润26.05亿,YOY+17.37%;EPS为1.10元。每股派现0.75元,股息率达到5.2%,符合预期。公司综合毛利率为42.43%,同比提高0.11pct。2015年汽车行业增速放缓, ...

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