市场表现:上周上证指数上涨0.82%,公用事业与环保指数上涨1.24%,涨幅高于大盘。其中,环保板块上涨1.52%,电力板块上涨1.29%,燃气板块上涨2.09%。从估值来看,公用事业估值20.1倍,环保板块估值51.5倍。燃气子板块走势继续好于大盘,主要是存在消费增速反转预期。环保板块在子板块中表现较弱,前期下跌较多,市值较小个股在反弹中表现出更好的弹性。

本周观点:公用事业:2015年前10月燃气消费增速仅2%,11月门站价下调后,12月-1月两月天然气消费增速分别是45%和18%,我们认为除供暖因素外,经济性大幅提升带来的发电用气、工业用气增加将使2016全年达到10%以上的消费增速,预计3月供暖需求退出后,后续消费数据将逐步对此逻辑进行验证。1-2月燃气生产和供应业利润同比大增33%,除消费高增长外,降价提升分销企业单位售气价差是重要原因。看好主要燃气公司一季报利润大幅增长,全年高增长。近期油气改革方案出台将提供短期催化。

环保:目前"十三五"规划纲要已出台,从历史经验看,由于五年规划中环保细分规划制定需要时间,五年计划开年投资稍冷,而在 ...

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