近期期债再次陷入振荡行情，消息面处于"真空期"导致市场分歧加大，整体投资者心态也偏谨慎。在市场仍然对经济偏悲观的情况下，通胀周期已经悄然来到。在央行引导下，资金市场波动率快速下降，这也使得长端利率难以快速上行。

长端利率中枢或上行

2月国内CPI同比涨幅超过了市场预期，也是自2014年7月之后再次同比超过了2%，这个信号值得考量。虽然2月CPI以食品价格带动为最大，但是CPI同比改善已经持续了5个月，超过1年定存利率的时间也有3个月，环比改善也已3个月。目前3月的菜价有望继续上升，3月CPI继续改善的概率较大。此外，猪肉价格也在继续维持上行态势。猪肉价格同比上涨趋势已经持续了接近一年，但仔猪价格同比仍然超过猪肉价格同比上涨幅度，母猪存栏依然持续下降。因此在未来一段时期内，即使菜价有所下跌，但猪肉价 ...

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