事件:江苏神通(002438)于4月11日发布2015年年度报告。报告期内,公司实现营业收入4.28亿元,同比减少8.18%;实现归属于母公司股东净利润1,657.63万元,同比减少69.2%;实现基本每股收益0.08元,同比下降69.2%。

　　点评:

　　利润下滑明显,核电业务不达预期。报告期内公司归母净利润大幅下降,从2014年的5,381.65万元下滑至2015年的1,657.63万元,同比降幅达69.2%。在扣除非经常性损益后,公司净利润进一步削减,按该口径算计,同比降幅将升至77.86%。公司业绩不达预期主要原因为核电业务尚未进入密集交货期,同时冶金行业受制于大宗商品价格下探因素需求端持续疲软。报告期内,公司核电业务实现营业收入1.25亿元,同比下降34.33%,毛利率小幅下滑3.3个百分点至37.15%。毛利率下滑的主要原因主要为地坑过滤器产品利润空间被挤压,且核级阀门营收占比低于往年。

　　“十三五”期间核电机组建设加速,福岛核事故影响将逐步消除。2011年福岛核事故导致全球核电建设停滞,公司业务也因此受到严重影响。我国在福岛核事故后近3年内基本无核电新 ...

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