中泰证券

　　投资要点

　　事件:公司发布2016年一季度报告,一季度实现营业收入64,315.27万元,同比增长46.21%;实现归属母公司净利润5,262.33万元,同比增长46.57%。基本EPS0.12元。

　　橱柜业务放量,衣柜业务延续高增长,共推收入超预期增长。报告期内,随着橱柜生产线投产,橱柜业务开始放量,实现收入超3700万元,同比增长360%。同时,随着799/899套餐继续深化,公司的持续大力度营销宣传,辅以地产回暖明显的因素,衣柜业务的快速增长依然延续。此外随着公司大家居战略的持续推进,在衣柜带单效应下,家品类表现也较为可观,一季度实现收入超2000万元。总的来看,三块业务的快速增长共同推动整体收入超预期增长。

　　毛利率小幅下滑,所得税率提高拖累盈利:一季度公司综合毛利率为34.25%,同比下滑1.39个百分点,其主要由于公司加快 ...

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