摘要：

　　经济型之旅正式开启。我们在春季策略报告《大音希声，周期复兴》中提出，部分投资者正陷入了经济低增长极度悲观的“预期陷阱”，4 月12 日火线快评《经济从L 型走向U 型复苏》中提到，当前经济底部特征已经显现，并将逐步超出市场预期的L 型探底范畴，开始向U 型的“新共识”转变。4 月15 日统计局公布一季度经济数据全面超预期，印证我们判断，同时，统计局发言人盛来运表示：“短期中国经济阶段性可能呈现U 型、W 型”，也为我们的U 型复苏正名。

　　地产、基建构成经济强支撑。从1 季度经济数据看，GDP 同比增速6.7 符合市场预期，但投资数据均大幅远超市场预期，尤其是地产、基建成为引领实体需求全面回升的关键。 ...

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