经济基本面持续复苏

上周，伴随宏观数据强劲回升，市场创出本轮反弹新高。不过，在靴子落地后，市场重新开始寻找新的驱动力。因上行动力不足，周一大盘迎来调整。

　　多空焦点在于复苏持续性

　　在一季度数据发布后，市场对于短期宏观走向的分歧已经终结。目前，市场的分歧主要在此轮宏观复苏的可持续性。空头主要认为，在经济增速换挡期，经历短周期的复苏后，宏观增长后劲不足，将重回下行趋势。甚至部分观点认为，此轮复苏在传统行业中加杠杆的迹象仍较为明显，由此可能将再次引发一定的债务等风险。特别是在通胀抬头环境下，后期复苏将受到政策压制而回落。多头观点认为，此轮周期复苏进程刚开始崭露头角，在行业库存偏低、需求好转的情况下，加上供给侧改革推进，复苏之路将较市场预期更长。

　　对此，我们的整体观点是，此轮复苏不同于以往小周期级别的波动，复苏的时间或较市场预期更长。但是基本面利多支撑市场上涨也存在一个问题，即复苏是个缓慢的变量。对于连续成交的期指而言，很难持续提供上行的支撑。在此期间，空方也存在短期主导市 ...

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