一季度供需略有改善,航司一季报或超预期。春秋、吉祥与三大航分别公布三月份数据,经营数据同比增长显着,国际航线表现尤为靓丽,东南亚、东北亚地区同比增长约40%,传统热门出境游目的地热度不减,而美线也增长近40%,略超此前预期。从已公布三月经营数据的航司来看,民营航空中春秋运力投放受限,整体ASK仅增长11.87%,存量运力更多的被投放至国际航线,国际线ASK增速达102.78%,但国内线ASK下滑10.17%;吉祥航空运力投放维持高速且更加均衡,整体、国内、国际ASK分别增加30.98%、30.94%与36.75%、三大航中已公布数据的东航、南航国际线均延续了去年四季度运力高投放的趋势,ASK同比分别增长28.80%与30.56%,但由于一季度RPK分别增长28.93%与29.50%,需求增速仍可匹配供给增速,行业国际线供需关系有所改善。我们认为当前国际线构成了航司运营状况的最大决定因素,尽管当前票价与客座率受高供给压制,未来不断增长的需求仍可消化当前供给,一旦油价、汇率发生正面超 ...
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