【2016年一季报】

报告期内基金投资策略和运作分析

宏观经济分析：

2016年一季度经济延续下行趋势，房地产市场销售继续回暖，但销售到投资的传导不畅或制约后期经济复苏空间。投资领域房地产、基建、制造业投资增速均继续放缓，经济下行压力仍然较大；3月份PMI数据站上50，经济呈现短期复苏迹象。但从房地产销售来看，一二线城市房地产旺销主要以二手房成交为主，三四线城市销售依然低迷；由于一二线城市新增供地有限，房地产投资继续放缓显示从销售到投资的传导不畅，且三四线房地产仍以去库存为基调，后期能否持续提振经济仍有待观察。

CPI年初以来持续上行，PPI仍保持在通缩区间，但同比降幅有所收窄。受生猪存栏量继续创出历史新低影响，猪肉价 ...

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