【2016年一季报】

报告期内基金投资策略和运作分析

在过去的2016年一季度，央行仅进行了一次降准操作，实质上执行了偏中性的政策。公开市场的货币投放偏谨慎，且回购利率维持在2.25%，使得短端收益率无法进一步向下突破。央行政策的这种变化，可能基于几方面的担忧：汇率贬值压力、通胀压力反弹、以及结构性改革的需要。事实上，人民币兑美元近期保持了稳定，但对非美货币却略显弱势。消费物价在猪肉和鲜菜的带动下，已经开始逐级反弹。PPI在大宗商品、螺纹钢及铁矿石大涨的带动下，降幅也出现收敛。这些因素短期对债券市场形成了压制，特别是利率品长端曲线感受明显。本基金在报告期内，保持了中性久期，收缩了杠 ...

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