投资要点：

　　核心结论：①16Q1/15Q4A 股、剔除金融两油净利同比-1.9%/-11.1%、8.3%/-27.3%,收入增速回升、毛利上升为净利回升主因。②中小板、创业板16Q1/15Q4 净利同比15.9%/-8.9%、61.6%/11.5%,预期差处历史较低水平。③从净利同环比筛选盈利较好行业，如牧业、景区、食品、新能源等。

　　主要逻辑：

　　利润增速触底回升。截至4 月30 日，A 股全部的2843 家公司公布了2015 年年报和2016 年一季报，据统计：16 年一季报/15 年年报/15 年三季报全部A 股、剔除金融、再剔除两油归属母公司净利润累计同比分别为-1.9%/-1.0%/2.7%、2.6%/-15.9%/-10.3%、8.3%/-6.6%/1.2%,净利润增速在15 年触底后16 年一季度存在明显好转。ROE（TTM）分别为9.8%/10.1%/10.9%、6.5%/6.5%/7.3%、7.3%/ ...

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