中泰证券

　　[摘要]

　　投资要点：

　　双汇发展(000895)公布2016年一季报，收入、净利润、肉制品销量增速均为近两年最高水平，均超出市场预期。

　　Q1公司实现销售收入127.40亿元，同比增长28.28%，实现归属于母公司股东净利润10.74亿元，同比增长16.65%，扣非后净利润为10.16亿元，同比增长16.99%，对应EPS为0.33元，ROE为6.19%，屠宰毛利率较大幅度下滑导致综合毛利率同比下降2.66个百分点至18.18%。

　　分业务来看，Q1公司屠宰生猪348万头，同比增长3.02%，销售鲜冻产品34.12万吨，同比增长19.7%；销售高低温肉制品37.37万吨，同比增长7.98%（其中高温增长8%，低温增长7%）。屠宰业务收入76.7亿元，同比增长47%；肉制品业务收入53.7亿元， ...

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