投资要点：

事件：公司发布16 年第一季度报告，收入减少9%，净利润增加17%。2016 年第一季度公司实现营业总收入386 亿元，同比减少9.34%；实现利润总额50 亿元，同比增长12.94%；实现归属于母公司股东的净利润39 亿元，同比增长16.91%，对应一季度EPS 0.92 元。实现经营活动现金流净额66 亿元，同比增长164%。

去库存坚决拖累营收，空调内外销终端表现不俗，冰洗保持快速增长。在空调行业渠道去库存的背景下，公司16 年一季度实现营业收入383 亿元，同比减少9.6%，符合预期。公司内外销市场份额继续稳步提升。根据中怡康数据，公司家用空调市场份额2016 年1-3 月零售量份额达到27.4%，同比提升0.9 个百分点，说明在大力消化渠道库存的同时，美的仍然保持着终端出货的稳健增长。另据公 ...

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