今年以来，债市违约事件频频出现，4月份一级市场超过千亿企业债取消或者推迟发行，二级市场债券收益率逐步走高。而其中，最大的担忧之处莫过于债券违约主体从民企传导到国企、央企，打破了市场对于国有企业刚性兑付的预期。此外，债市杠杆率过高、对流动性偏紧、国有企业去产能等多重不利影响，也加剧市场恐慌情绪。

在笔者看来，打破刚性兑付虽然短期对市场情绪有一定冲击，但也确实是建立正确的信用机制与推动金融产品价格真正市场化的必要举措，是值得肯定的。关键在于好的政策落实一定要有配套措施，避免踩踏与金融风险的扩大，特别是在当前经济企稳态势尚不牢固的情况下，加强改革的协调性，对改革可能引发的负面影响做出充分的预判，合理引导市场预期至关重要。

违约背后利空因素

今年一季度中国经济整体向好，特别是3月经济强劲反弹。但令人遗憾的是，在整体宏观面向好，资金面充裕的情况下，债券市场违约频频，债券发行取消与推迟潮出现，二级市场收益率逐步攀升。如何防范债券市场相关风险，显然是值得政策制定者与投资者密切关注的话题。

从宏观经济的角度来看，笔者认为，当前债券市场出现的投资者风险偏好下降主要 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html