近期，一行三会接连出手，整顿和规范相关领域的交易秩序。央行和银监会发文，要求银行系统开展票据业务风险排查；银监会据传利用窗口指导，要求部分城市商业银行停止新发分级型理财产品；证监会采取措施，一方面遏制大宗商品市场的过度投机，另一方面严打股票市场上的炒作；此外，保监会对个别险企的投资冲动也出台新规进行防控。这些举动，其核心意图是防控金融风险，将已较高的杠杆率降下来，并推动社会资金流向实体经济。

　　今年第一季度GDP同比增长6.7%，好于市场预想，一些经济指标也出现明显回暖迹象。这使市场中出现某种乐观情绪，甚至以为中国经济已经触底。然而，这种增速是来自经济内生动力，还是主要依靠财政货币政策的外部刺激，还需仔细辨别。存在经济下行压力，尽管一定的财政货币政策刺激是必不少的，也是各国的传统做法，但如果刺激过大，就会留下很大的后遗症。三期叠加中所指的前期刺激政策消化期就是一个很好的说明。

　　那么，第一季度令人出乎意料的经济增速，在众多因素中，哪些因素的贡献较大？央行公布的《2016年一季度金融机构贷款投向统计报告》显示，一季度金融机构人民币贷款增加4.61万亿元，同比多增9301亿元，新增 ...

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