投资要点：

公司小市值，资金状况较好，与油气高度相关的海工业务受油价下跌负面影响去年出现亏损，但已计提资产减值准备，通过收缩与油气相关的海工业务，未来风险可控，其他高端装备业务不断进行国际化布局，业绩稳中有升，一季度营收和净利润分别增长44.79%、47.78%，公司业绩拐点有望出现。公司参股多家环保公司，同时拟非公开发行股份收购正洁环境，公司也明确提出未来发展环保战略。现阶段公司资金状况较好、股权集中度较高，未来外延并购值得期待。

一、 小市值具三重安全边际

公司当前市值仅约44 亿，资金状况较好。另外，公司股价具备多重安全边际，相关价格可以提供参考。截至2016年5 月19 日公司股价约为9.72 元/股，与非公开发行、员工持股计划交易价格等接近或出现倒挂。首先，2015年8 月公司非公开发行股份锁定三年，大股东认购金额高达3.23 亿元，发行价格为10.72 元/股，出现倒挂。另外，公司第一期员工持股计划大股东兜底，2016 年3 月购买公司股票约62 万股，成交均价约9.70 元/股，与当前股价接近。公司目前拟非公开发行收购正洁环境，同时募集配套资 ...

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