6月15日议息会议前，美联储能获得的二季度经济数据非常有限，并且还存在着6月23日英国退欧公投这一潜在的黑天鹅事件。除非在5月非农数据异常强劲，且金融市场在英国退欧公投前未有波澜，否则美联储更倾向于“尘埃落定”后稳妥地做出决定。

　　美联储6月加息预期升温 ，为什么我们认为其更可能在7月行动？

　　自3月议息会议以来，虽然市场对于美联储年内加息的预期一再推迟，但我们始终认为年中加息的可能性不容忽视（参见《美联储4月议息会议点评：欲取之，先与之——当以1998-1999年为鉴》，以及《美国4月非农就业点评：虽然就业增长放缓，但高于劳动生产率的工资增长令通胀回升可期》）。

　　对市场而言，上周三公布的美联储4月议息会议纪要可谓风云突变，因为大多数委员对6月加息持开放态度（美联储4月纪要的表述为“如果经济数据显示增长在二季度回升、就业市场持续走强，并且通胀向着2%目标改善，那么委员会在6月上调联邦基金利率目标区间很可能是合适的”）。市场随之转而相信美联储有可能在6月加息，而不再是此前预期的至少9月。

　　市场的预期说翻就翻，但我们的逻辑始终没变。一直以来我们坚信，相对于预测加息结 ...

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