中泰证券

　　[摘要]

　　投资要点：

　　汽车电子行业空间巨大，公司汽车继电器产品开始进入高速增长可期，将成为公司新的增长引擎：宏发在汽车领域耕耘多年，汽车继电器从2015年开始进入新的增长阶段，实现收入6.1亿元，同比增长34%，毛利率大幅提升42%，主要是公司正在新车型中逐步开始放量，2016年欧洲大陆电子也开始供货，汽车电子市场空间巨大并且随着汽车电子化的深入有较好的增长空间，公司除继电器以外产品也有拓展的空间，氧传感器今年也开始上量，公司在汽车电子领域的实力和竞争力将逐步发挥出来，已开始进入高速增长阶段，未来几年有望保持30%以上的增长，毛利率也将进一步提升，将成为公司重要的增长引擎。

　　汽车电子行业空间巨大：在汽车轻量小型化、智能化和电动化趋势的推动下，汽车电子的整体市场规模增长迅速。据德勤公司测算，2016年全球汽车电子市场规模将达 ...

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