A股昨日又震荡，往事不堪回首冥想中。去年六七月份，中国股市出现了从暴涨到暴跌的异常波动（下称“股市异动”）。不妨记录、思忖这次股市异动，汲取教训，避免重蹈覆辙。而今，股市异动过去近一年，有些事情现在回眸或比其时看得更透彻。

　　基于此，笔者从原因、救市、影响和建议等方面研究此次股市异动。或许，其也会像美国三十年代大萧条那样，成为中国资本市场研究的一座“圣杯”。触发动因也好，救市方式存疑也罢，包括异动冲击波，相信随着时间的推移、认识不断深入，业界或可从中获取更多启示和借鉴。

　　多因素触发中国股市异动

　　虽然从2014年中至2016年初中国A股市场暴涨暴跌的原因不一而足，却可归于三大类：经济因素、市场因素与监管因素。

　　从经济因素看，一是流动性过剩形成股市泡沫的温床。从时点上看，股市暴涨的起点与2014年11月首次降息开始货币宽松周期是一致的。流动性宽松与实体经济投资机会缺乏，导致资金不愿投向信贷，转而通过场外配资、券商融资等方式进入股市。而在宽流动性背景下，市场舆论认为政府有强烈意愿利用资本市场振兴实体经济。在机构有意识的舆论引导和情绪煽动下，民众逐渐将股市上涨理解为“ ...

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