广发证券

　　[摘要]

　　核心观点：

　　电主轴是数控机床核心部件，未来发展空间巨大。电主轴是数控机床的核心功能部件，行业发展与机床行业发展相辅相成。目前行业市场空间每年大约30亿元左右，未来行业驱动要素包括：（1）机床数控化率逐步提升；（2）电主轴替换机械主轴的趋势；（3）电主轴进口替代。根据我们测算，未来几年，行业市场容量超过100亿元，发展空间巨大；（4）机床多任务、多功能化融合，4轴和5轴的应用扩大，将带动电主轴需求。

　　下游消费电子为主，有望充分受益于3C设备升级浪潮。公司 ...

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