主要内容：

　　宏观流动性：三季度宏观流动性或环比小幅改善，仍需要关注海外宏观层面的不确定性。社融较去年同期大幅减少，信用收缩趋势明显，M1 和M2 增速剪刀差再次扩大，M2 下行压力凸显，在CPI 不出现较强约束的环境下，三季度宏观流动性环比或出现小幅改善。当前海外避险情绪浓重，仍需要关注海外宏观层面的不确定性，6 月底-7 月不确定性因素或迎来利空出尽的阶段。

　　政策层面：继续关注A 股国际化和监管规范动向。平常心看待A 股未被顺利纳入MSCI 全球指数体系，关注深港通，关注央行研究研究允许符合条件的优质外国公司在境内发行股票，可考虑推出可转换股票存托凭证（CDR）；监管层规范借壳上市，且近期监管事件趋于频繁，中长期规范市场是好事，短期可能制约一部分上 ...

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