“高杠杆率已成为中国一个大问题，企业部门的杠杆率不仅总量大，而且结构性的变化也很不乐观。”北京大学国家发展研究院副院长黄益平在6月22日于北大国发院举行的CCER-NBER（注：美国国家经济研究局）年度国际研讨会上做出上述表示。
黄益平指出，从2003年到2007年，国企和民企的资本负债率水平非常接近，而且基本上是同步移动。但从2008年开始，两者的资本负债率发生了分化，国有企业的资本负债率从2007年的304%上升到2013年的350%，而同期民营企业的资本负债率则从292%下降到206%。他用“国进民退”来概括杠杆率的这一变化。
黄益平认为，盈利水平堪忧的国企杠杆率继续攀升，同时民营企业杠杆率相对较低、且在下行的局面恐怕很难持续。对于此前有学者试图区分“好的杠杆”和“坏的杠杆”，他表示，他们利用 ...
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