投资建议

　　国企壳资源主题的投资价值主要表现为壳价值和国企改革预期。我们认为国企壳股票将具有比较明显资本运作的述求，相关政策的改变也将为他们的资本运作松绑，或提供相应的路径。另外，国企壳股票受监管趋严影响相对较小，因此，我们认为与一般壳资源股相比，国企壳资源股具有明显的相对优势。

　　要点

　　壳价值：在注册制改革暂停的背景下，IPO 堰塞湖不能得到有效缓解，上市公司壳价值得到强化。借壳重组事件所带来的绝对收益和相对收益都非常可观，是未来市场中能够提供较为明显的收益的主题之一。另外在目前的宏观审慎管理体制下，金融监管逐步加强，对炒壳行为的监管也进一步增强，对借壳上市的要求和标准等也进一步提高，甚至对上市公司保壳的行为也加强了监管，强化了部分壳公司退市的 ...

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