国家统计局昨日公布的经济数据显示,受菜价猪价等食品价格回落影响,6月份消费物价指数(CPI)同比增长1.9%,环比回落0.1个百分点;生产价格指数(PPI)则受大宗商品价格回升影响,同比降幅由5月份的2.8%收窄至2.6%。两项数据均基本符合市场预期。

方正证券首席宏观分析师任泽平认为,通胀重新回落至“1”时代,货币政策宽松空间打开。事实上,近期由于外围经济环境的波动以及看空国内经济的预期,市场上对于货币政策将再度宽松的预期重启,并认为三季度可能成为政策宽松窗口期,或者说“降准”随时会来。

但与此同时,另一部分分析人士认为,在没有超预期冲击的情况下没有必要降准降息,即使降准也仅限于对冲外汇占款减少所带来的流动性不足。九州证券首席经济学家邓海清直言,“CPI中枢上行已彻底封杀央行货币政策宽松空间。”

双方观点的分歧在于,在经济数据偏弱和外部环境变动的影响下,央行货币政策是否存在宽松可能?在宽松预期升温的基础上,降准降息是否存在可能性和必要性?降准的政策着眼点在哪儿?

货币宽松预期升温

从近年情况看,货币供应与CPI之间的相关性下 ...

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