[摘要]

　　上半年回顾：基本面良好，新兴行业估值提升，蓝筹股估值仍处底部受购置税减半政策影响，16年上半年狭义乘用车销量表现良好，同时表现出自主品牌、小排量车型销量占比提升的特点；重卡行业由于与投资相关的工程类重卡占比已经较低，且国四排放升级带来的影响逐渐消化，上半年销量表现亮眼；新能源乘用车受益于一线城市限牌，成为上半年新能源汽车销量增长的主要驱动力。上半年随着新能源车放量，新能源板块业绩与估值双升，而部分汽车蓝筹股估值仍处底部。

　　下半年投资策略：新能源汽车、车联网发展进入关键时期油耗和排放法规是引导汽车行业长期发展的关键法规。我们估计，为了调整汽车销量结构，规范、引导新能源汽车行业健康发展，下半年油耗积分政策有望出台。同时，国六排放法规有望于年底颁布。新能源汽车发展进入关键时期，其发展要有底线思维，油耗和排放法规有望将新能源汽车行业从补贴拉动引导为供给端驱动，补贴政策的落地或将带来行业整合，有利于新能源汽车长期发展。同时，油耗和排 ...

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